Российский фондовый рынок
Фондовый рынок России действует всего лишь двадцать лет – годом его создания принято считать 1992 год, когда была запущена массовая приватизация, в ходе которой практически каждый россиянин получил ваучер, дающий право участвовать в приватизационных аукционах.
Характеристика фондового рынка
Поэтому большинство мировых финансовых аналитиков и экспертов считает, что российский рынок ценных бумаг, существующий пока относительно недолго, еще очень далек от стандартов, на которых основана работа рынков США, Азии и Европы.
Тем не менее, несмотря на подобную «неопытность», последние несколько лет дали серьезный повод на весьма оптимистичные прогнозы относительно рынка ценных бумаг в нашей стране. Основными чертами отечественного фондового рынка являются высокая доходность, совмещенная с повышенной волатильностью. Операции здесь связаны с высокими рисковыми ожиданиями. Такая ситуация характерна для фондовых рынков развивающихся стран, к числу которых относят и российский.
Одновременно с ростом экономики неуклонно растет ликвидность подавляющего большинства ценных бумаг, что в свою очередь формирует прочную основу для надежной и полностью прозрачной финансовой структуры, которой российский рынок ценных бумаг обещает стать уже в ближайшем будущем.
На рынке бирж России торгуются не только акции, но и другие виды ценных бумаг – опционы, фьючерсы, векселя, облигации, паи инвестиционных фондов, государственные ценные бумаги. С рубежа 2011 и 2012 годов здесь торгуются еще и ценные бумаги иностранных компаний, но пока их доля незначительна.
Основные активы приходятся на добывающие и обрабатывающие компании. Сегодня в России существует единая торговая система ММВБ-РТС. Она создана на основе объединения двух бирж, которые мы ниже рассмотрим по отдельности. Хотя они теперь представляют собой единый институт, все еще существуют их индексы, которые рассчитываются исходя из финансовых показателей и стоимости акций крупнейших компаний страны.
Единая биржа ММВБ-РТС
Первая часть этой структуры, Фондовая Биржа РТС, начала торги летом 1995 года на классическом рынке акций, получившем название «РТС Классика». На сегодняшний день акции данной финансовой структуры находятся в свободном обращении, а сама РТС, которая в конце 2011 года объединилась с Московской межбанковской валютной биржей (ММВБ) в единую группу ММВБ-РТС, действует в форме Открытого акционерного Общества. Именно рынки РТС стали использоваться в качестве основы новой биржи.
RTS Classica, теперь называемый просто Classica, по праву считается самым старым организованным российским рынком ценных бумаг, а создавшая его фондовая биржа на протяжении довольно длительного времени уверенно лидировала и фактически являлась единственной площадкой для проведения операций с российскими ценными бумагами для резидентов и нерезидентов.
Еще в 1995 году на бирже РТС впервые начали котировать акции с помощью электронных устройств – отсюда и название РТС – Российская торговая система. В 2007 году группа первой в России ввела технологию заключения сделок посредством Центрального контрагента, уже достаточно давно и успешно используемую ведущими мировыми биржевыми площадками. Помимо Classica, на РТС был создал рынок Stanard, на котором также торгуются различные ценные бумаги российских компаний.
Московская межбанковская валютная биржа ММВБ работала дольше, с 1992 года. На ее рынках успешно торговались ценные бумаги порядка 700 крупных отечественных эмитентов, среди которых Газпром, Сбербанк России, Лукойл, «Норильский никель», Ростелеком и другие. Именно на биржу ММВБ приходилась львиная доля торгов ценными бумагами российских эмитентов (по состоянию на 2011 год – порядка 90% в обороте торгов акциями и практически 100% — облигациями) что, несомненно, делает данную фондовую площадку одним из ведущих и наиболее авторитетных участников российского рынка ценных бумаг. С 2012 года все это производится на технологической базе рынков РТС.
Объединенная биржа получила от ММВБ зарубежных участников рынка, которые стали активно участвовать в торгах акциями российских компаний, в то время как РТС была специфически российской биржей. Сегодня число зарубежных участников рынка ММВБ-РТС превышает 20%, а среди тесных международных контактов– Лондонская и Нью-Йоркская фондовые биржи, NASDAQ, Международная ассоциация фондовых бирж (FIBV), а также другие именитые биржевые площадки. В состав акционеров биржи на данный момент входят такие организации как Центробанк РФ, ЮниКредит Банк, Сбербанк России, Газпромбанк и другие. Кроме того, недавно стало известно, что среди инвесторов биржи – несколько крупных иностранных финансовых предприятий.
Основные индексы российского рынка ценных бумаг
Композитный индекс российского фондового рынка ММВБ, оставшийся несмотря на объединение бирж, включает в себя 30 ликвидных акций ведущих и наиболее перспективных эмитентов, действующих в основных сферах российской экономики. Рассчитывается в режиме реального времени в российских рублях с сентября 1997 года. Он – тот самый показатель, называемый в новостях «индексом ММВБ».
Механизм расчета отличается предельной четкостью и прозрачностью, а сам индекс ММВБ используется в целях приостановки торгов ценными бумагами на бирже ММВБ в тех случаях, которые предусматривает российское законодательство.
Помимо этого, сегодня рассчитывается также дополнительный композитный индекс ММВБ 10, который по сути является средним арифметическим колебания цен 10 наиболее ликвидных акций. Также семейство индексов ММВБ включает в себя еще 11 индексов, среди которых 8 отраслевых и 3 капитализационных.
В качестве основного идентификатора отечественного рынка ценных бумаг выступает индекс РТС, рассчитываемый с 1995 года на основе 50 ценных бумаг российских эмитентов, имеющих наивысшую степень капитализации. В число отраслевых индексов РТС входят промышленность, металлургия, газ и нефть, электроэнергетика, финансы и различные другие отрасли.
Его особенность – он традиционно считается самым надежным и показательным индикатором состояния российской экономики, поскольку рассчитывает показатели наиболее значительных для российской экономики компаний.
Регулирование и проблемы
Необходимо отметить, что система регулирования российского рынка ценных бумаг, как внутреннего, так и внешнего, совершенствуется с каждым годом, но при этом в системе сохраняется масса противоречий и сложностей – например, связанных с вопросами участия государства в деятельности финансовых рынков.
Это нередко в значительной мере осложняет процесс формирования рынка ценных бумаг в России, которому и без того приходится проходить довольно непростой путь. Также к проблемным моментам данной финансовой структуры можно отнести все еще имеющееся отсутствие достаточной ликвидности, а также заторможенность в реагировании на позитивные изменения в отечественной экономике, однако это не мешает ведущим мировым экспертам делать довольно оптимистичные прогнозы, особенно в связи с формированием единой торговой площадки федерального уровня.
Российский фондовый рынок, несмотря на свои проблемы, остается интересным объектом для инвестирования: на нем действует масса старых и надежных компаний и часто появляются новые участники рынка, вложение в акции которых — потенциально более доходная инвестиция, чем вклад, но при этом и куда более рискованная.
Роман Носик, специально для Банки Москвы
19 марта 2012
Похожие статьи :
